대한항공, 증권사들의 상반된 분석…왜

KTB투자 “주주가치 개선 기대” vs 유진투자 “영업비용 부담 커졌다”

[KJtimes=김승훈 기자]대한항공[003490]에 대해 KTB투자증권은 주주가치 개선이 기대된다는 분석을 내놓은 반면 유진투자증권은 정비비 등 영업비용 부담이 커졌다는 부정적 분석을 제시했다.


16KTB투자증권은 대한항공에 대한 투자의견과 목표주가를 종전처럼 매수45000원으로 제시했다. 이는 이 회사의 차입금 감소에 따른 주주가치 개선이 기대된다는 분석에 따른 것이다

 

KTB투자증권은 리스 회계기준 변경 효과를 배제하고 살펴보면 대한항공의 순차입금은 올해 1분기에만 2527억원 감소했으며 과거 순차입금이 증가하면서 시가총액은 감소하는 추이를 보이던 대한항공이 올해부터 순상환 기조를 나타내고 있다고 분석했다.


같은 날, 유진투자증권은 대한항공의 목표주가를 43000원에서 41000원으로 낮추고 투자의견 '매수'는 유지했다. 이는 이 회사의 정비비 등 영업비용 부담이 커졌다는 분석에 기인한다.


유진투자증권은 대한항공 1분기 연결기준 영업이익의 경우 1406억원으로 시장 기대치를 20.0% 하회했으며 "화물 매출이 지난해 같은 기간보다 7.6% 감소했고 비용 가운데 정비비가 480억원 증가했는데 이는 2011년부터 도입했던 A380 등 대형기의 정비 사이클이 도래한 여파로 파악된다고 진단했다.


이한준 KTB투자증권 연구원은 이에 따라 주주가치도 지속해서 상승할 것으로 기대하는데 현재와 같은 속도라면 대한항공의 시가총액은 분기당 2500억원, 연간 1조원 증가할 수 있을 것이라며 구조적인 주주가치 상승에 주목한다면 지금은 오히려 좋은 매수 기회라고 설명했다.


이 연구원은 대한항공의 1분기 연결기준 영업이익은 1406억원으로 지난해 같은 기간보다 15.5% 감소하면서 시장 기대치를 밑돌았다면서 그러나 이는 유가·환율·실적 측면에서 부정적 모멘텀이 겹치면서 발생한 문제로 추후 개선될 수 있는 부분이라고 덧붙였다.


방민진 유진투자증권 연구원은 예상보다 화물 시황 부진이 크고 정비비가 높아진 점을 고려해 수익 추정치를 조정하고 목표주가를 4.7% 하향 조정한다글로벌 경기 하방 압력을 고려할 때 화물 부문의 빠른 회복을 기대하기는 어렵지만 정기성 물량과 프로젝트성 대형 물량을 유치한 것으로 파악된다고 밝혔다.


방 연구원은 역성장 폭은 줄어들 것이라면서 인바운드와 프리미엄 좌석을 중심으로 한 여객 호조가 지속할 것으로 보이고 최근 국내선 운임 인상, 내실에 중점을 둔 클래스 재조정 등 수익성 개선 움직임이 가시화하고 있어 재무구조 개선 기대는 유효하다고 설명했다.









[스페셜 인터뷰]‘소통 전도사’ 안만호 “공감하고 소통하라”
[KJtimes=견재수 기자]“디지털 기술의 발전으로 인한 사회변화는 타인의 생각을 이해하고 존중하는 능력을 자라지 못하게 방해하고 있다. 공감과 소통이 어려워진 것이다.(공감과 소통의) 의미가 사라지고 충동만 남게 됐다.” 한국청소년퍼실리테이터협회(KFA: Korea Facilitators Association)를 이끌고 있는 안만호 대표는 신종 코로나바이러스감염증(코로나19) 사태 이후 디지털 사회로 급격하게 진행되고 있는 현재 상황에 대해 이 같이 진단했다. 또 이제 공감능력 없이는 생존하기 힘든 시대가 다가오고 있다면서 비대면 사회에 대한 깊은 우려를 나타냈다. 소통 전문가로 통하는 안 대표는 “자신을 바라보고 다른 사람을 이해하며 공감하고 소통하는 방법이 필요한데 스마트폰이나 SNS, 유튜브 등을 통해 간접적으로 경험하게 되면서 어느 순간 사회성은 경험의 산물이 아니라 지식의 산물이 되어 버렸다”며 “요즘 인간의 탈사회화가 진행되는 것에 비례해 인간성의 급격한 하락을 경험하고 있다”고 지적했다. 그러면서도 “코로나 사태는 사회적 거리를 두더라도 우리가 독립적으로 살아가는 개체가 아니라 더불어 살아가는 관계이자 연대라는 점이 더욱 분명하게 밝혀졌다”면