[KJtimes=김승훈 기자]현대제철[004020]과 반도체 전구체 소재기업 디엔에프[092070]에 대해 증권사가 목표주가를 상향조정하면서 그 이유에 관심이 쏠린다.

18일 IBK투자증권은 현대제철의 목표주가를 기존 6만4000원에서 8만원으로 상향 조정하고 올해 실적도 예상치보다 올려잡았다. 이는 이 회사가 최근 주요 원재료 가격 상승 압박에도 양호한 실적을 이어온 데에 비해 주가는 저평가됐다는 분석에 따른 것이다.

한유건 IBK투자증권 연구원은 “연결 기준 3년 평균 영업이익률이 8.8%에 이르고 중국의 철강공급 과잉 시기인 2011∼2015년에도 평균 자기자본이익률(ROE)이 7%에 달했으며 올해 ROE도 7% 수준을 유지할 것으로 예상한다”며 “이에 따라 저평가된 주가순자산비율(PBR) 수준을 재평가할 필요가 있다”고 지적했다.

한 연구원은 “원재료 가격 급등에 따라 제품가격 인상도 1분기에 자동차 강판을 비롯한 전 제품에서 원활히 이뤄질 것”이라면서 “올해 매출액과 영업이익을 기존 추정치에서 각각 20%와 11% 상향 조정한 16조6770억원과 1조4920억원”이라고 전망했다.

그는 “작년 4분기 실적도 매출액 4조5440억원, 영업이익 4350억원으로 전년 같은 기간보다 각각 8%와 21% 증가해 기대치를 넘어설 것”이라며 “원재료 투입 원가상승 압박이 있었음에도 계절적 수요에 따른 봉형강 부문의 판매랑 증가가 실적 증가의 주원인이 됐다”고 평가했다.

같은 날, 대신증권은 디엔이프의 목표주가를 1만9000원에서 2만1000원으로 올리고 투자의견으로는 ‘매수’를 제시했다. 이는 이 회사의 올해 1분기 실적이 개선될 것이 확실하다는 분석에 기인한다.

김경민 대신증권 연구원은 “디엔에프는 비수기인 작년 4분기에 전 분기보다 23% 감소한 23억원의 영업이익을 냈으나 이는 예상됐던 부분”이라며 “일회성 비용이 없고 단가 인하 규모도 전년보다 낮아졌기 때문에 이후 실적 개선에 주목할 필요가 있다”고 분석했다.

김 연구원은 “디엔에프의 주력 제품 중 낸드 반도체에서 범용으로 쓰이는 헥사클로로디실란(HCDS)이 신규 생산라인으로 빠르게 공급되고 있다는 점에 주목한다”면서 “HCDS의 작년 매출 기여도는 20%로 추정된다”고 판단했다.

그는 “화성 지역으로 신규 공급이 늘어나고 있고 평택지역에도 1분기 후반부터 공급될 것으로 보인다”며 “하반기 HCDS 공급사가 늘어나 이원화되게 되는데 그 전까지는 HCDS가 실적개선 견인차 역할을 충분히 해낼 것이고 1분기 매출과 영업이익의 경우 전년 같은 기간 대비 10%, 19% 늘어난 157억원, 26억원”이라고 진단했다.