[KJtimes=김승훈 기자]한국전력[015760]이 에너지 원료가격 하락으로 이익이 늘어날 것이라는 전망이 나왔다.

6일 삼성증권은 한국전력에 대해 이 같은 전망을 내놓고 이 종목에 대한 목표주가를 3만원에서 3만4000원으로 올리고 ‘보유’ 투자의견을 유지했다.

삼성증권은 내년 유가는 당초 예상보다 안정화할 가능성이 크며 두바이유 기준으로 내년 평균 유가 전망치를 배럴당 71달러에서 65달러로 하향 조정한다고 밝혔다.

백재승 삼성증권 연구원은 “글로벌 석탄 가격도 중국의 자국 내 생산 활동 규제 완화 및 수입 제한 조치 강화를 고려할 때 하향 안정화할 여지가 있다”며 “이런 에너지 원료 가격의 하향 안정화는 한국전력의 이익 증가를 담보하는데 내년 한국전력의 영업이익 추정치를 기존보다 높은 2조8700억원으로 제시하며 목표주가도 13% 상향 조정한다”고 설명했다.

백 연구원은 “다만 이익 전망치 상향 조정을 고려하더라도 내년 자기자본이익률(ROE)은 1.5% 수준이어서 주가순자산비율(PBR) 0.27배에 거래 중인 현 주가에 높은 상승 여력을 담보한다고 보긴 어렵다”면서 “에너지 원료가격 안정화는 전기요금 변화를 더욱 멀어지게 만드는 요인”이라고 덧붙였다.

한편 지난달 30일 유진투자증권은 한국전의이 내년 실적이 흑자 전환할 것이라는 분석을 내놓고 이 종목에 대한 목표주가를 3만원에서 3만8000원으로 올렸다. 그러면서 석탄 단가 하락이 이어질 경우 연간 실적과 목표주가의 추가 상향이 가능하다고 밝혔다.

유진투자증권은 한국전력의 경우 전기 요금 인상 없이도 내년 실적이 V자 반등할 것이라며 내년 매출액은 62조8000억원으로 3.5% 증가하고 영업이익은 2조9000억원으로 흑자 전환할 것이라고 추정했다.

황성현 유진투자증권 연구원은 “"최근 국제유가 하락으로 한국전력의 가스발전소에 투입되는 연료비와 민자발전사로부터 사오는 전력구입비가 감소할 것으로 기대되고 LNG 개별소비세 인하(-68.8원/kg)로 연간 6000억원의 원가 하락도 예상된다”고 분석했다.

황 연구원은 “원전이용률도 현재 67% 수준에서 내년 80%로 오를 것”이라면서 “원전가동률 1%당 전력구입량 1.7% 감소, 연간 영업이익 2032억원 증가가 가능하다”고 예상했다.