[KJtimes=김지아 기자] 1000억원대 분식회계 의혹이 불거진 대우산업개발에 대해 검찰이 압수수색에 나서면서, 그동안 공개된 재무정보를 믿고 투자한 투자자 피해가 현실화되고 있다는 우려가 커지고 있다.

최근 검찰은 대우산업개발 본사와 회계 부서를 대상으로 강제수사에 착수했다. 금융당국 조사 과정에서 수년간 매출과 이익을 실제보다 부풀린 정황이 드러났고, 단순 회계 오류가 아닌 조직적 분식 가능성에 무게가 실리면서 수사가 확대되는 양상이다.

검찰은 이번 사안을 자본시장 신뢰를 훼손하는 중대한 범죄로 보고 있다. 수사 관계자는 "회계 부정은 투자 판단의 기초를 왜곡하는 행위"라며 "관련자들의 형사 책임을 끝까지 추적할 것"이라고 밝혔다.

하지만 회사 측은 여전히 고의성을 부인하고 있는 것으로 알려진 상태다. 대우산업개발 측은 "일부 회계 처리 오류는 있었지만 고의적 분식회계는 아니다"라며 "회사 존립에 영향을 줄 정도는 아니다"라고 해명한 것으로 알려지고 있다. 그러나 시장에서는 이미 신뢰 훼손이 상당 부분 진행됐다는 평가가 나온다.

◆부풀려진 숫자에 속은 투자자들…"피해는 고스란히 개인 몫"

이번 사태의 핵심은 '누가 피해를 보느냐'는 점이다. 분식회계는 단순한 회계 문제가 아니라, 왜곡된 정보를 기반으로 투자 결정을 내린 투자자에게 직접적인 손실을 전가하는 구조기 때문이다.

금융시장에서는 "기업이 실적을 부풀리는 순간 투자자는 잘못된 정보를 토대로 돈을 맡기게 된다"며 "손실이 발생해도 책임을 입증하는 과정이 길고 복잡해 개인 투자자가 피해를 떠안는 경우가 많다"는 지적이 나온다.

특히 건설·부동산 업종 특성상 실적 인식 시점이 유동적인 점이 문제를 키웠다는 분석이다. 회계 전문가들은 "프로젝트 기반 산업에서는 매출 인식 시점 조정만으로도 실적이 크게 달라질 수 있다"며 "이 틈을 이용한 '합법과 위법 사이'의 회계 처리 관행이 반복돼 왔다"고 지적한다.

법적 분쟁 가능성도 커지고 있다. 금융법 전문가들은 "이번 사건은 투자자 손실이 입증될 경우 집단소송으로 이어질 가능성이 높다"며 "최근 판례 흐름상 회사뿐 아니라 경영진, 나아가 외부 감사인까지 책임 범위가 확대될 수 있다"고 분석한다. 실제로 "분식회계는 단순 과징금으로 끝나는 문제가 아니라 기업 가치 하락, 상장 유지 리스크, 대규모 손해배상으로 이어질 수 있다"는 우려도 제기된다.

더 큰 문제는 이러한 사건이 반복되고 있다는 점. 시장 일각에서는 "분식회계는 적발되기 전까지는 '좋은 실적'으로 포장되기 때문에 투자자들이 사전에 구별하기 어렵다"며 "결국 사후 적발 중심의 감독 체계로는 투자자 보호에 한계가 있다"는 비판이 나온다.

한편, 이번 사태를 계기로 내부 통제 시스템과 외부 감사 기능 강화, 그리고 실시간 공시 검증 체계 도입 등 구조적인 제도 개선이 필요하다는 목소리도 커지고 있다.