[KJtimes=김바름 기자]삼성전자[005930]의 2분기 실적에 적신호가 켜졌다. 시장 눈높이가 계속 낮아지는 가운데 6조원대 영업이익을 제시한 증권사까지 등장해 그 배경에 관심이 모아지고 있다.

3일 금융정보업체 와이즈에프엔에 따르면 전날 기준으로 증권사 23곳의 삼성전자 2분기 영업이익 전망치 평균은 7조1749억원으로 집계됐다. 이는 한달 전 추정치(7조4256억원)보다 3.4% 줄어든 것이다.

문제는 최근 7조원대도 안심할 수 없다는 전망이 속속 나오고 있다는 점이다. 그동안 시장 눈높이는 대체로 7조원대 초반에 맞춰지는 분위기였다. 실제 동부증권(7조원), NH투자증권(7조70억원), KDB대우증권(7조330억원), IBK투자증권(7조340억원) 등 최근 전망치를 새로 내놓은 증권사 대부분이 삼성전자 2분기 영업이익이 7조원을 간신히 넘을 것으로 전망했다.

이런 가운데 무엇보다 눈길을 끄는 것은 대신증권의 추정치다. 전날 대신증권은 삼성전자 2분기 영업이익으로 최근 증권사들이 제시한 전망치 가운데 가장 낮은 6조6890억원을 제시했다.

삼성전자가 지난 1분기 예상치를 뛰어넘는 성적표를 공개한 뒤 2분기 영업이익이 8조원에 육박할 것이란 기대가 나왔던 것을 감안하면 눈높이의 하향세가 두드러지는 모양새다.

현재 삼성전자의 주가는 실적 전망이 어두워지고 엘리엇과의 분쟁으로 그룹 지배구조 개편에 대한 불확실성까지 더해지며 130만원을 하회하고 있다. 연중 최저 수준이다.

증권가 일각에선 다만 이 같은 주가 수준이 밸류에이션(평가가치) 측면에서 매력적이라는 분석이 나온다.

황준호 KDB대우증권 연구원은 “안정적인 실적이 이어지고 있다”며 “최근 지배구조 개편 잡음에 따른 주가 하락은 과도하다고 판단한다”고 설명했다.

하지만 증권가에선 삼성전자의 핵심 부문인 IM(IT·모바일) 부문의 실적 개선세가 생각보다 미약할 것이라는 전망이 우세하다. 스마트폰 갤럭시 S6와 S6엣지가 출시 초 시장의 큰 기대를 모았지만 기대치에 못 미칠 것이란 분석에서다.

진성혜 KTB투자증권 연구원은 “갤럭시S6(엣지 포함) 출하량 전망치를 기존 약 4900만대에서 4500만대로 하향 조정한다"고 밝혔다.

김경민 대신증권 연구원은 “D램 가격의 지속적 하락과 스마트폰 출하량 감소를 반영해 2분기 영업이익 추정치를 기존 7조2000억원에서 6조7000억원 수준으로 하향 조정했다”고 설명했다. 유의형 동부증권 연구원은 “갤럭시S6에 대한 시장의 과도한 기대감이 점차 현실화되고 있다”고 평가했다.