[KJtimes=김승훈 기자]KT[030200]와 SK텔레콤[017670], LG유플러스[032640]에 대해 메리츠종금증권이 목표주가를 일제히 하향조정하면서 그 이유에 관심이 모아진다.

6일 메리츠종금증권은 SK텔레콤과 KT의 목표주가를 각각 30만원에서 28만원과 4만원에서 3만8000원으로 하향 조정했다. 또 LG유플러스 목표주가는 1만7000원에서 1만6000원으로 내렸다. 그러면서 선택약정할인율을 20%에서 25%로 상향하는 등 정부의 통신비 인하 노력과 고강도 규제로 통신주에 대한 투자심리가 위축될 것으로 예상했다.

정지수 메리츠종금증권 연구원은 “정부가 규제에 나서면서 통신업종지수가 지난달에만 10.7% 하락했다”며 “주가가 단기 급락하면서 평가가치(밸류에이션) 매력이 부각되지만 주가 상승 모멘텀이 부족한 상황”이라고 진단했다.

정 연구원은 “10월 ‘지원금 상한제’ 일몰, 11월 사회취약계층 요금 감면 등 추가 규제가 우려된다”면서 “통신주 상승을 위한 선결과제로 통신비 규제 완화, 정부의 4차 산업혁명 투자지원, 마케팅 비용 절감 등 비용 효율화 작업이 필요하다”고 지적했다.

그는 “KT의 경우 통신 3사 중 무선사업부의 비중이 가장 낮아 정부의 통신비 인하 정책에서 상대적으로 자유롭다”며 “중장기 수익성 감소는 불가피하지만 부동산, 스마트에너지 등 비통신사업 부문의 실적 개선으로 이를 일부 상쇄할 수 있을 것”이라고 분석했다.

정 연구원은 “SK텔레콤은 연결 실적은 큰 무리가 없을 것이나 별도 실적에서 무선통신이 차지하는 비중이 90%여서 수익성 악화를 피하기는 어려울 것”이라면서 “또 LG유플러스는 경쟁사들과 달리 본업에 충실한 만큼 통신비 인하 정책에 따른 중장기 피해 규모가 크고 단기 무선 경쟁력 강화는 지속 가능하지만 중장기 성장 전략에는 변화가 필요하다”고 밝혔다.