[KJtimes=김봄내 기자] 삼성물산[028260]에 대한 증권사들의 관심이 뜨거운 분위기다. KB증권과 NH투자증권, 유진투자증권 등이 대표적이다. 그러면 이들 증권사는 왜 삼성물산에 대한 호평가를 내놓으면서 관심을 높이고 있는 것일까.
27일 KB증권은 삼성물산에 대한 목표주가를 14만원으로, 투자의견으로는 매수를 제시했다. 이는 이 회사의 3분기 연결실적이 매출액 11조2556억원, 영업이익 7968억원을 기록했는데 이 같은 실적은 매출액과 영업이익이 컨센서스를 각각 13.6%, 67.7% 상회한 어닝 서프라이즈였다는 평가에 따른 것이다.
KB증권 삼성물산의 경우 관계사들로부터의 배당금 수취 등으로 1750억원의 기타 손익이 발생하면서 세전이익과 순이익도 예상치를 크게 상회했으며 특히 관계사들로부터의 배당금 수취 등으로 1750억원의 기타 손익이 발생하면서 세전이익과 순이익도 예상치를 크게 상회했다고 분석했다.
같은 날, 유진투자증권은 삼성물산에 대한 목표주가를 17만원으로, 투자의견으로 매수를 제시했다. 이는 이 회사가 목표했던 안정적인 이익을 시현하는 사업 구조 확보는 일정 수준 달성한 것이라는 판단에 따른 것이다.
유진투자증권은 삼성물산의 경우 국내 주택, 해외 플랜트 등 부침이 심한 사업의 확장을 자제하고 이익 위주의 수주를 하면서 체질을 개선한 덕이며 상사부문은 태양광 개발사업을 신성장동력으로 확보하고 꾸준히 이익을 창출하고 있다고 진단했다.
이날, NH투자증권은 삼성물산에 대한 목표주가와 투자의견에 대해 각각 18만원과 매수를 제시했다. 이는 이 회사의 경우 안정적 건설과 고성장 바이오, 코로나19 영향 해소로 강한 실적 모멘텀이 있으며 사업포트폴리오 강화 움직임 본격화와 상속세 재원 위한 배당지급 확대, 위상 강화 등 지배구조 이슈 수혜가 기대된다는 분석에 기인한다.
NH투자증권은 삼성물산의 경우 바이오 고성장, 건설 캡티브 위주 안정성장, 기타 부문 코로나19 영향 해소로 2022년 영업이익 2조5485억원으로 레벨업됐으며 계열사 유상증자 참여 등 사업포트폴리오 강화 움직임을 본격화하고 있다고 부연했다.
정동익 KB증권 연구원은 “삼성물산의 3분기 어닝 서프라이즈의 일등공신은 건설부문”이라며 “건설부문 3분기 실적은 매출액 4조1896억원, 영업이익 3241억을 기록했고 특히 평택 및 미국 Taylor 반도체 공장 공사가 순조롭게 진행 중”이라고 밝혔다.
정 연구원은 “UAE 해저 송전망과 카타르 LNG 탱크 등 플랜트 현장의 매출도 본격화되고 있고 또한 이번 분기에 국내외 여러 현장의 공사가 준공되면서 정산손익이 반영된 점도 수익성 개선에 기여했다”면서 “상사부문은 교역량 감소와 제품가 하락 등으로 실적이 감소했으나 패션과 식음료, 바이오부문의 이익은 개선됐다”고 덧붙였다.
한병화 유진투자증권 “상사부문은 현재 약 11GW의 파이프라인을 보유하고 있고 글로벌 RE100 이행으로 재생에너지 파이프라인은 20GW 수준까지 증가할 것”이라며 “액화수소, 배터리 리싸이클, SMR, 바이오 사업에도 지분 투자와 프로젝트 개발을 하고 있다”고 설명했다.
한 연구원은 “이 회사의 실적기준 PER, PBR은 각각 10.1배, 0.7배로 역사적인 저점 수준”이라면서 “과거에는 그룹 지분 가치 때문에 PBR은 낮았으나 낮은 이익 수준 때문에 PER은 시장 대비 할증 적용되어왔지만 이제 연간 2조원 수준의 영업이익이 달성이 가능한 회사로 업그레이드 된 상태”이라고 강조했다.
김동양 NH투자증권 연구원은 “삼성물산의 3분기 매출액과 영업이익은 각각 11조2556억원, 7968억원으로 시장 컨센서스 대폭 상회했다”며 “건설(영업이익 3240억원)은 해외 신규 프로젝트 매출 본격화와 국내외 준공 프로젝트 손익개선(약 900억원) 영향으로 영업이익률 7.7% 시현했다”고 강조했다.
김 연구원은 “수주도 연간계획 상회하는 13조5000억원을 달성했고 레저(480억원)는 코로나19 영향 해소와 성수기 효과로 사상 최대 분기 영업이익을 시현했다”면서 “상사(590억원)의 경우 4분기에는 건설의 일회성이익 소멸에도 바이오 환율 효과 지속, 패션 성수기 효과 등 통해 영업이익 6541억원을 달성할 것”이라고 전망했다.
