증권가 풍향계

[증권가풍향계]불확실성 커진 증권가…‘파란불’ 켜질까

KTB투자증권 “방어적 매력 가장 큰 업종은 지주회사”
대신증권 “코로나19에 따른 주가의 추가 영향 제한적”
NH투자증권 “정유사, 국제유가 하락에 따른 영업 손실 예상”

[Kjtimes=김봄내 기자]신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 확산에 따라 증권가가 롤러코스트를 타고 있는 가운데 코스피지수는 전 거래일보다 0.58포인트(0.03%) 오른 1,725.44에 거래를 마쳤다. 이런 가운데 시작된 4월 둘째 주 시장에 파란불이 들어올지 투자자들의 관심이 쏠리고 있다.


6KTB투자증권은 기업 이익 추정치가 하향 조정되는 시기에는 지주회사의 투자 비중을 늘려야 한다는 제안을 내놓았다. 그러면서 주요 업종들의 이익 추정치가 하향될 때 방어적 매력이 가장 큰 업종은 지주회사라고 강조했다.


KTB투자증권은 최근 기업 유동성 우려가 확산하는 가운데 지주회사는 상대적으로 부채비율이 낮고 계열사에서 대규모 현금이 유입되면서 이자 및 배당금을 지급할 수 있는 여력이 충분하다는 점도 매력적이라고 밝혔다.



같은 날, 대신증권은 코로나19에 따른 기업 실적 전망치 하향조정이 주가에 미치는 영향은 제한적일 것이라는 진단을 제시했다.


대신증권은 금융위기 당시에는 주가 평가가치(밸류에이션)상 거품이 있었기 때문에 저점 확인에 시간이 걸렸으나 코로나19 사태 이전 한국 증시에 가격 거품은 없었으며 따라서 추가적인 실적 하향 조정에 따른 주가 영향은 제한적일 것이라고 진단했다.


한편 이날 NH투자증권은 SK이노베이션[096770]과 에쓰오일(S-Oil)[010950]의 목표주가를 각각 종전 18만원에서 13만원과 기존 85000원에서 72000원으로 하향조정했다. 이는 국제유가 하락에 따른 영업 손실이 예상된다는 분석에 따른 것이다.


NH투자증권은 코로나19 여파로 정유 제품과 석유화학 제품 수요도 급감했고 항공기 운항이 줄어 제트오일 수요가 급감했으며 차량 운행이 제한돼 가솔린과 디젤 수요가 감소했다고 판단했다.



김한이 KTB투자증권 연구원은 지주회사는 보유한 상장 지분만으로 이미 기업가치(EV) 이상의 가치를 확보하고 있다최근 기업 이익 감소로 인해 적정한 가격 수준을 평가하기 어려운 상황에서도 지주회사는 저평가 매력이 확실한 업종이라고 분석했다.


김 연구원은 예상 배당에 대한 신뢰가 높은 점도 긍정적이라면서 일반 회사들은 이익 감소 시 배당 규모를 예측하기가 어렵지만 지주회사는 주당배당금(DPS) 우상향 기조를 꾸준히 유지하고 있으며 배당수익률은 역대 최고 수준이라고 평가했다.


이경민 대신증권 연구원은 코로나19의 여파로 한국을 비롯한 글로벌 기업 실적 전망은 대폭 하향 조정이 불가피한 상황이라며 하지만 역사적인 주가 저점권에서 코스피의 변화 추이를 살펴보면 주가가 이익 전망치를 앞서서 움직이는 선행성을 확인할 수 있다고 설명했다.


이 연구원은 실제로 글로벌 금융위기 당시 기업 실적 전망치는 20081024일 코스피가 저점(종가 기준 938.75)을 확인한 이후 6개월 동안 지속해서 하향 조정됐다면서 그러나 같은 기간 주가는 44.6% 상승해 1,350선을 회복했다고 덧붙였다.


황유식 NH투자증권 연구원은 유가가 큰 폭으로 하락해 정유업체들에 대규모 재고 평가 손실이 발생했고 SK이노베이션과 에쓰오일은 올해 1·2분기 영업적자를 기록할 것으로 보인다당초 제시했던 두 회사의 올해 영업이익 추정치도 영업손실 전망으로 수정했다고 언급했다.


황 연구원은 “SK이노베이션은 영업이익 1870억원에서 영업손실 4350억원으로, 에쓰오일은 영업이익 7666억원에서 영업손실 3475억원으로 전망치를 변경했다면서 서부 텍사스산 원유(WTI) 가격이 지난해 12월 배럴당 59.8달러에서 올해 3월 배럴당 30.8달러로 하락해 정유업체들에 재고 평가 손실이 발생했다고 강조했다








법원, 트러스톤 BYC 내부거래 의혹 관련 의사록 열람 허가 "지배구조 개선 압박"
[KJtimes김지아 기자] 법원이 18일 트러스톤자산운용(이하 트러스톤)이 BYC의 내부거래와 관련된 이사회 의사록을 열람·등사하도록 허가했다. 이는 법원이 행동주의 펀드 손을 들어준 셈으로, 이같은 '판정승'은 BYC의 지배구조 개선 압박에 힘을 실어줄 것으로 관측되고 있다. 트러스톤자산운용은BYC의 2대 주주로 기업의 경영활동에 직접 참여하는 행동주의 펀드다. 전신은IMM투자자문. 1998년 설립된 IMM투자자문은 2008년 자산운용사로 전환, 사명도 변경했다. 특히 2013년 만도의 부실 계열사 지원을 적극 저지하고 지배구조 개선을 이끌어 내면서 국내 기관투자자로서는 첫 주주행동 사례를 남긴 바 있다. 트러스톤은 지난해 2월 BYC의 보유 지분이 5%를 넘기면서 공시의무가 발생, 지속적으로 지분을 확대하더니 2021년12월엔 보유목적을 일반투자에서 경영참가로 전격 변경했다.트러스톤은 당시 "보유한 부동산 가치만 현 시세로 1조원이 훌쩍 넘어갈 정도로 자산가치가 큰 기업임에도 불구,고질적인 특수관계인 간의 내부거래와 자산의 비효율적 운용이 실적에 악영향을 주고 있다"고 입장문을 통해 지적한 바 있다. 이후트러스톤은 지속적으로 BYC 이사회의 투명성 및

[코로나 라이프] 코로나19 지원금도 제각각 "천차만별 지원금 규모에 허탈한 시민들"
[KJtimes김지아 기자] "저희 집은 세 식구예요. 그래서 코로나 지원금을 1인당 10만원씩 받았죠. 그런데 지원금도 결국 우리가 낸 세금 아닌가요? 우리가 낸 돈을 우리가 받는 건데, 이것도 지역마다 다르다니 참 씁쓸하네요"(경기도 거주, 회사원 A씨) "피해는 영세업자들이 더 많이 입었는데, 코로나 지원금은 돈 잘버는 큰 회사들이 더 많이 받았어요. 매출액 기준으로 지원금을 준다는 게 참 말이 안되는 겁니다" (서울시 거주, 자영업자 B씨) 코로나19 지원금, 재난지원금에 대한 국민들의 생각은 다양하다. 여전히 정부는 없는 살림에도 국민들을 위해 지원금을 마련중이고, 지원 예정이라고 알리고 있다. 실제로 지원금을 고맙게 받아 도움을 받은 국민들도 있고, 매출이 줄었던 중소기업들도 지원금으로 폐업을 면한 경우도 있다. 하지만 일각에서는 지원금이 지역마다 다르게 지급되고, 지원금을 적용해 주는 업종도 천차만별로 달라 '형평성' 논란은 끊임없이 계속되고 있다. ◆지원금 호칭 제각각…지자체별 1인당 100만원부터 10만원까지 천차만별 최근 2분기 코로나19 소상공인 손실보상안이 발표됐다.2분기 손실보상은 코로나19 방역조치가 시행된 지난 4월1일부터 17일까


[탄소중립+] 유럽의회 총회, 산림 바이오매스 감축...재생에너지 비중↑
[KJtimes=정소영 기자] 유럽연합(EU)이 기후변화와 산림파괴의 원인으로 지목되면서 국제적인 반발에 직면한 산림 바이오매스 발전을 감축하기로 했다. 유럽의회는 지난 14일 산림 바이오매스에 대한 보조금을 제한하고, 단계적 감축을 단행하는 내용이 포함된 재생에너지지침 개정안(RED III)을 총회에서 최종 통과시켰다. 2030년 재생에너지 비중 목표는 45%로 올렸다. 사단법인 기후솔루션에 따르면 RED III의 바이오매스 관련 변화는 지난 5월 유럽의회 환경위원회가 채택한 권고안을 기초로 한다. 환경위는 유럽 내 바이오매스의 약 절반을 차지하는 ‘1차 목질계 바이오매스(PWB)’에 대한 정의를 신설해 이것의 사용을 제한하기로 결의한 바 있다. PWB는 벌채나 자연적인 이유로 숲에서 수확·수집한 산림 바이오매스를 말한다. 국내에서는 원목과 미이용 산림바이오매스가 유사한데 정부의 적극적인 지원 속에 국내 산림이 공공연하게 벌채돼 문제가 되기도 했다. 이번 개정 지침은 ▲PWB를 EU의 재생에너지 보조금 대상에서 제외 ▲2017년에서 2022년 사이 평균 이용량에 상한을 둬 단계적 감축 ▲단계적 사용 원칙에 따라 고부가가치의 장수명 상품으로 사용될 수 없는